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我国中航工业整体上市大幕开启(图)

2009/12/16/10:29 来源:东方早报

    [慧聪机械工业网]此次注入西飞国际的均为飞机制造业务相关的核心经营性资产,特别是研发类等附加值较高的资产项目。

    停牌约一个月的西飞国际(000768)资产重组计划终于尘埃落定。

西飞国际拣了便宜

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    西飞国际12月2日公告,西飞国际拟以13.18元/股的价格,向陕西飞机工业(集团)有限公司(下称陕飞集团)、中航飞机起落架有限责任公司(下称中航起)、西安航空制动科技有限公司(下称中航制动)、西安飞机工业(集团)有限责任公司(下称西飞集团)发行11380万~22760万股,购买四家公司的航空业务相关资产与负债(下称标的资产);标的资产的预估价值为26.85亿元。按13.18元/股发行价计算,预计本次发行股份数量为2.04亿股。

    我们认为,西飞国际资产重组的启动,拉开了其实际控制人中航工业集团整体上市的帷幕。

    西飞国际拣了便宜

    标的资产存在一定的估值优势。经审计,标的资产的净资产约为17亿元,评估价值约为27亿元,溢价率为58.23%。按西飞国际增发20373.23万股计算,标的资产的每股净资产为8.33元。按此次增发价13.18元/股计算,对应PB(市净率)值仅为1.58。而目前,西飞国际的PB值为3.70。

    同样按西飞国际增发20373.23万股计算,根据我们的模拟合并测算,2008年标的资产实现的净利润为15738.14万元,对应EPS(每股收益)为0.77元;按13.18元/股的发行价格,对应PE(市盈率)值为17.12。而同期西飞国际的EPS为0.35元,对应增发价格13.18元/股的PE值为36.74。

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