力源液压资产注入在即提振业内竞争力

    力源液压主营涉及军用和民用业务，其中部分产品涉及出口，由于国内外经济不景气受到一定影响；近期公司的非公开发行事宜经过几轮修改终获证监会通过，拟注入的关联业务有助于提升公司业内市场竞争力。

    力源液压2008年12月19日公布，中国证监会下发《关于核准贵州力源液压股份有限公司非公开发行股票的批复》。08年3月21日力源液压披露，公司拟非公开发行股票的数量不超过8,000万股（含8,000万股），不低于4,000万股（含4,000万股）。募集资金将用于收购中国航空工业燃机动力（集团）有限公司100%股权项目、燃气轮机发电装置能力建设项目等21个项目。11月24日，公司董事会决定调整非公开发行股票的发行价格，调整后的发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价（9.86元/股）的90%，即8.87元/股。

    公司曾在3月21日公告拟向10名特定对象非公开发行4,000万-8,000万股A股，发行价将不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%，扣除发行费用后的募集资金净额原则上不超过331,433.59万元；后在11月25日再度公告调整发行价格为8.87元/股；拟发行股本由于三季度资本公积转增股本，由原来的“不高于8000万股，不低于4000万股”变为“不高于16,000万股，不低于4,000万股”。募集资金总额由原来的最高为19.6亿元变为14.2亿元。由于缩减了募集资金，可能会对募资项目进行一定调整。

    关于公司募资拟收购的资产，涉及到中国航空工业燃机动力（集团）有限公司100%股权项目燃气机轮业务、航空锻件、液压系统、散热系统四块业务，仍和公司目前四大主业完全一致；前期公司资产注入后，已经具备从核心零部件到整机业务的燃机产业链，因此即将注入资产将进一步加强公司盈利实力，有效缓解目前由资产重合导致的同业竞争问题。

    在公司目前业务中，军民用液压件、锻件、换热器及燃机等业务收入的比重分别约占22%、32%、21%、22%；军品业务收入占比35%以上，其中锻件业务80%以上为军品，液压和换热器业务中军品比重则分别为20%和15%。由于军品业务的增长较为稳定，价格需求弹性也较小，因此该块业务有助于增加业绩的稳定性。而民品业务收入相对大些，大概占到了60%，这其中换热器业务外贸出口比重约为换热器业务的60%以上，民用液压件90%以上与工程机械配套，鉴于目前全球经济不景气，该部分业务会受到一定影响。

    资料显示，公司目前盈利业务中，安大锻造在高温合金环轧件领域拥有90%以上的市场份额，锻造业务80%配套军品，增长点来自于国际航空业的生产转包；液压业务方面，力源液压是国内最大的柱塞泵生产商，目前仅占国内柱塞泵/马达10%的市场份额，有着巨大的进口替代空间；散热件业务方面，永红公司从事军民两用散热器的生产，主要依托先进的航空技术从事各类散热器产品的研制，目前民品业务占据76%，并有60%的产品出口，公司国际竞争力较强，已进入出口的快速增长阶段；燃气轮机业务方面，中航世新从事燃气轮机的生产，该业务目前主要是引进GE的技术和设备进行组装加工生产，技术上国内领先。

    2008年1-9月，公司实现营业收入13.34亿元，比上年同期增长46.25%;归属母公司净利润1.15亿元，同比增长24.74%；净利润增幅小于营业收入增幅，主要是原材料涨价带来的营业成本增加，以及财务费用同比大幅增加。

【我要评论】

【大 中 小】 【打印】