中国南车通过融资初步触碰市场定价权(图)

    已经停止四个月之久的大盘股IPO正式重启，中国南车最终拔得头筹，这次上市中国南车A+H共可融资将近百亿元人民币。通过这次融资，中国南车可能会先于其他公司触碰到这个行业的市场定价权。

    散户与机构：两极分化

中国南车造

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    “李哥，这次南车发行A股您买不买？”“就是一块钱一股我也不买”。在金谷信托的一家营业厅里的一段对话引起了记者的兴趣。对话的是这两位老人，分别叫张援朝和李文山，有10多年的炒股历史，其中，李大爷的儿子在证券公司工作。当问及为何不对南车IPO感兴趣时，李大爷道出了他的苦衷:“我去年买中国石油中签4000股，后来它上市后在31元左右又分几次买了46000股，现在，”他指了指面前的屏幕，“亏了70多万了，怕了!”老人的语气充满无奈。

    其实在之前调查就显示，八成投资者认为，中国南车启动IPO，对市场运行无疑雪上加霜，或冲击市场走势。其中，82.1%的投资者认为，对市场不利影响，吸纳资金冲击市场走势；14.2%的投资者认为，对市场有利影响，估值合理创造更多投资机会；3.7%的投资者认为，对市场无影响，个股的正常发行。

    过半数投资者表示不会参与申购，其中，58.64%的投资者表示不参与申购，源于中签几率小；总计25.31%的投资者表示将参与申购，其中，20.37%的投资者表示打新股收益大于风险，4.94%的投资者表示公司业绩优异具备投资价值；16.05%的投资者表示不一定，将视发行价格和市场环境而定。

    但和小投资者不愿参与态度相反，当《装备杂志》记者采访某钢铁企业操盘手刘元时得到了另一种的答案:“中国南车的资质不错，跌破发行价的可能性不大。我准备参加申购，数额不会小。”

    与一般投资者相比，机构在中国南车IPO上显得很乐观。“还是打伏击的多，我的很多朋友都是准备和我一样申购之后开盘当天就开始卖出，1到2天就沽光。”刘元说，他的朋友有很多是公司操盘人员或是私募。

    其实这也是在市场不好时机构经常的做法。中国市场由于缺少卖空机制，使得在市场转入熊市时，各家机构投资者会更加谨慎。交投会快速清淡下来。由于交投清淡，市场会更加快速的下跌，投资者就会更加的谨慎。这样的恶性循环直接带来的问题就是中国的牛市会快速的被点燃，不合理的迅速燃烧，燃尽后一般会伴有爆炸。熊市会剧烈震荡，在震荡中匀速下行，直到低于真正价值后，爆炸般的恐慌一击，彻底击碎大部分投资者的信心后缓慢筑底。这个过程中机构投资者会四处出击进行短期套利活动。

    据了解，这次中国南车发行区间定为2.10元/股～2.18元/股。发行规模65.4亿元，参与申购资金2.26万亿元，网上发行最终中签率约为0.27％，网下最终配售比例约为0.366％。从申购的知名机构来看，包括以博时基金为首的多只基金，海通证券等多家券商，中国人寿等保险资金。据资料显示：此次参与中国南车新股网下配售的基金152只、保险公司及其理财产品有72个、信托公司及信托计划49个、证券公司29家、券商集合理财产品15只、企业年金198个、社保基金组合28个、财务公司13家、QFII有3家，合计共559个账户参与中国南车网下申购。其中有117个按照16.35亿元的缴款上限参与申购，占比达到20.93％。

    南车的家底

    1952年，铁道部机车车辆制造局和机车车辆修理局成立，共辖20家工厂。1958年，机车车辆制造局和修理局合并，成立了铁道部机车车辆工业总局。1986年，铁道部机车车辆工业总局重组为中国铁路机车车辆工业总公司，下辖35家工厂和4个研究所。1996年，中国铁路机车车辆总公司改组为控股公司。2000年，根据中央精神和改制竞争需要，中国铁路机车车辆工业总公司被分拆成中国北方机车车辆工业集团公司（简称北车集团）和南车集团，划归到国资委管理。

图表表示

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    根据南车招股说明书介绍，公司主要从事铁路机车、客车、货车、动车组、城轨地铁车辆及重要零部件的研发、制造、销售、修理和租赁，以及轨道交通装备专有技术延伸产业。下属13个全资子公司3个控股子公司和1个参股公司，从2005年到2007年末，公司分别实现销售收入202亿、235亿、274亿元，净利润为4亿、6亿、10亿元。

    在南车的16家子公司中，目前最受关注的有4家,它们分别是：

    南车株洲电力机车有限公司（下称株机公司），它是国内领先的电力机车生产商，在中国历史上率先研制成功中国第一台干线电力机车，在业内被誉为“中国电力机车之魂”。2007年末，株机公司总资产49.8亿元，净利润1.06亿元。

    南车四方机车车辆股份有限公司（下称四方股份），它是一家实力过硬的公司，在运行条件复杂的青藏铁路线上，就奔驰着南车四方生产制造的列车。中国第六次铁路大提速52列高速动车组中由四方股份制造的就达37列，占71%。2007年末，四方股份总资产47.8亿元，净利润1.54亿元。

    南车株洲电力机车研究所有限公司(下称株洲所)，2007年末，株洲所总资产58.2亿元，净利润1.84亿元。

    南车长江车辆有限公司（下称长江公司），2007年末，长江公司总资产30.1亿元，净利润2.13亿元。四家公司净利润占南车净利润的65%以上，可以说这四家公司是南车最优质的资产。

    到2007年末，中国南车已经连续49年盈利，连续30年销售收入年均增长10%，尤其近3年销售收入年均增幅20%，企业主营产业电力机车研发制造处于国内领先地位，市场占有率超过70%。海通证券内的一位中层人士表示：“中国南车所在行业的前景看好，公司有强烈的垄断色彩，特别是中国南车手持大量订单，足够未来几年销售。”

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