上汽集团重组巴士股份，使它在整合零部件产业链的道路上迈出了坚实的一步，但在巴士股份华丽转身的背后，中小投资者却开始用脚投票。
巴士股份
上汽集团的收购将使上海巴士股份有限公司成为上汽集团在A股市场上的又一家子公司。至此，上汽集团在A股市场上将拥有三家子公司，它们分别是：上海汽车(SH:600104)、上柴股份(SH：600841)和巴士股份(SH:600741)。“这是上汽集团通过市场对自身产业链梳理的一次全新的尝试，也是国资注入模式对资本市场的一次试探。”一位接近上汽集团高层的人士如此评价。
2008年8月15日之前，巴士股份对市场公告了《重大资产出售及发行股份购买资产暨关联交易报告书》，宣告了备受市场关注的巴士股份重组预案逾一个月后终于落槌定案。根据巴士股份披露的重组报告书显示，公司的将原来拟购买的31家零部件企业调整为23家，其中有3家企业的股权被划拨给了公司拟购买资产中的其他企业，预案与本次方案的公司实际相差5家。对于新方案巴士股份投资者曹女士发表了自己的看法：“对价太低，(我)准备投反对票。”
巴士股份在这次重组完成之后，将转型成为上汽集团旗下一家以供应汽车零部件为主的上市公司。
巴士股份转身
巴士股份是由原上海市公交总公司等14家单位联合发起设立的股份有限公司。公司的经营范围为公交客运、出租客运、长途客运、汽车配件销售及物流租赁等业务。其中，公司主营业务公交客运具有公益性质，其主要的利润来源来自政府贴补。另外，自2007年油价高企以来，公司另一主要盈利项目出租客运也遇到了明显的瓶颈，公司进一步发展受到了制约。
基于愈来愈严峻的形势，巴士股份决定通过资产重组对公司的主营业务进行转型。此次公布的重组方案共分三步：其一，久事公司、交投集团以及申能集团将所持巴士股份30.003%股权全部无偿划转给上汽集团；其二，巴士股份将所持有的除民生银行及兴业证券股权（母公司持有）以外的所有资产和负债出售给久事公司，出售资产按资产评估值作价约24.54亿元；其三，巴士股份向上汽集团发行股份，购买上汽集团所拥有的独立供应汽车零部件业务相关的资产及负债，计划发行股份总额为11.11亿股，发行价格为7.67元/股，购买资产按资产评估值作价约85.19亿元。
据悉，这次巴士股份购买的上汽集团资产中的核心公司是延锋伟世通、小糸车灯、上海纳铁福、三电贝洱和法雷奥电器，它们主营业务分别是汽车内外饰件、车灯、传动轴、空调压缩机、发电机等领域，并在所处领域中居龙头地位。重组完成后，巴士股份将拥有三大板块汽车零部件业务(内外饰件、功能性总成件和热加工），以这次置换的资产来讲，无论是盈利能力还是市场发展前景都要优于原有资产。
上汽集团借力资本市场
“上汽集团重组巴士股份，不仅是配合上海国资重组，更是自身发展零部件业务的必然之举。”一位知情人士表示。随着国资委对央企整合的开始，央企上市速度进一步加快，地方国资委围绕做大做强也在频频运作。
据悉，《关于进一步推进上海国资国企改革发展的若干意见》(下称《若干意见》)的送审稿正在紧锣密鼓地讨论中，并将于近期出台。在《若干意见》里对国资改革优化布局结构的问题上，提出了应对办法，这也许反映到了市场上。
在此形势下，上汽集团收购巴士股份正是一箭双雕之举，一方面，上汽集团顺应了国资重组的大趋势；另一方面，借此之机上汽集团是自己的零部件业务上市为以后的业务发展奠定了坚实的基础。
根据《汽车工业“十一五”发展规划》要求，到2010年，中国的零部件制造供应商经整合后数量将减少70%，重点扶植5到10家具有规模以上经济实力的零部件企业。与此对应，上汽集团的零部件规模虽大，但大而不强。如何在两年中把数十家零部件制造企业整合起来“由大转强”就成了上汽集团的当务之急，这次巴士股份正符合了上汽的零部件集团化构想。
进入专题“《装备制造》杂志秀”
- ·资源整合——上海汽车集团的制胜法宝(图)(7.23 9:42)
- ·上汽入主巴士股份 零部件业欲实现全球化(7.21 8:55)
- ·估价100亿上汽零部件借壳巴士股份上市(6.10 14:22)
