光大证券机械行业分析师邱世梁

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    为共同探讨价格理顺过程中给资本市场带来的机遇与挑战，光大证券于2008年7月4日在深圳举办“2008光大证券中期专题投资报告会”。

    机械行业目前的情况是这样的，整个市场对机械行业的看法是很悲观的。看会场也可以看出来，大家对医药关注比较高，对机械的行业比较悲观的。所谓的上游，包括成本的上升，下游整个需求在放缓，包括内部需求和外部需求。导致中游的利润压力大。现在的策略是关注两端，回避中游。

    对于上游成本上升，下游放缓是统一的。市场认为08年会放缓，09年会负增长，因此导致业绩下调。我们认为08年会显著放缓，并不认为09年会负增长。现在的关注的几个点是公司净利润的增长速度趋势怎么样？周期怎么看待？短期如何看到？中期如何看到？短期讲，08年会受到很大的压力，07年在中期增速见低。我们认为整个销售收入的增速仍然是复合增速，仍然可以达到30％以上。08年销售收入增速30％，估值显著下降。我们比较认同市场的观点。我们认为中期09年将逐步走出一个地位，09年净利润增速会达到两位数。我们认为如果确定2010年会明显走出低谷的话，08年估值下来，09年估值上升。大家认为04、05年的趋势会持续一段时间，08年的复合在20％以上。

    我们还有一个很重要的观点。我们认为整个工程机械周期的特征发生变化。变化有两个原因，一个是宏观调控的手段在发生变化。第二，出口的因素导致周期的变化。